2007年中国个人投资者状况启示录

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　　2007年即将收官,2008年又将开始新的布局。2007年的股市很牛，股指的涨幅远远超出了年初大多数投资者的预期,上证指数最大涨幅达128%,其谐音为：“要二发”,牛市很精彩,也很无奈,市场也经历了两次深幅调整，股指调整幅度最大超过23%,年终也曾跌破牛熊分界的半年线。2007年中国股市个人投资者状况又如何呢？笔者综合了多家权威机构和媒体调查数据,作出如下启示：

　　启示之一：投资者群体大而弱

　　据最近的公布, 在深沪股市开户的股民已经超过了9000万, 这是一个非常宠大的投资群体。然而, 人多力量大的时代己经成为了历史,调查显示股民队伍虽众, 但十分弱。从年龄情况看，25岁到55岁的适业人群构成了中国个人投资者的主体（77.59％），但55岁以上的离退休人士也有不容忽视的份额（16.96％）；从受教育程度看, 股民总体受教育程度较低，其中不足中等文化程度的投资者（高中及中专以下）占了总被调查者的33.81％，由于新开户的大学以上文化程度的白领增多,占了11%左右,使文化程度整体有所提高,而初中以下的低学历者有数百万之众。(因而加强投资者的教育, 办好各级股民学校, 普及证券知识非常重要。)从职业构成方面看，投资者主体为机关干部、工人、科教文卫新闻工作者、商业服务业人员和个体工商户、私营业主。而相对弱势群体为工人、商业服务业人员和待业、无业人员，退休职工居多。

　　(前段时间有一个错误观念, 认为股民都是有钱人, 应该被“打土豪, 分田地”, 甚至连比内地富得多的香港都想来掏A股股民的钱包；前些时,居然有学者认为股民都赚了大钱, 应该被征收资本利得税。其实他们是不体恤民情, 大错持错了,60%的股民都是帐面浮亏一族, 他们才是社会弱势群体, 是社会保障的对象。)

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　　启示之二：入市动机纯而不正

　　应该说, 投资者入市之初的动机还是较纯的, 调查显示，54.6％投资者的投资策略是做中线投资，其中年龄较大或资金规模较大的投资者更倾向于中长线投资；在所投资股票的类型方面，大部分个人投资者偏好于投资低价、中盘、题材股、短线客居多,36%投资大盘权重绩优类股票。

　　(由于上市公司信息披露不完善, 制假贩假时有发生, 使投资者投资动机受到干绕, 不得不被动投机。调查显示，78.6％的个人投资者入市的主要原因是为通过股票的买卖价差而获利，只有11.7％的个人投资者进入股市是为了获得公司分红的收益；38.0％的投资者因有闲置资金而把股市看作是一个长期投资的场所；使我国证券市场上以投机“炒作”为主,加上“没有工作，通过炒股找点事做”的个人投资者（约占总数的14.5％），则专门从事证券投资的个人投资者比重约为22％。投机动机不正表现在问题股、垃圾股大行其道, 股民热衷于恶炒,约61.4％的投资者购买过ST或绩差题材类股票。其中ST仁和、东北证券、广济药业等十大牛股涨幅均在十倍以上,与此同时，却有10%个股从高点到低点股价被腰斩，而更多的次新股在经历上市当天的爆炒后便一路狂跌；杭萧钢构等妖股令人瞠目结舌的上蹿下跳自然成为今年题材股的代表；中国神华和中国石油等大盘股回归后两极分化表现,使个人投资者苦乐参半。A股市场既有炒高至300元的高峰,又有跌至3元的低谷。有超过5成的股票没有回到5.30前的高点。众多股民在5.30炒题材股亏损后,又在高位买入大盘权重股,左右挨耳光,重复被套。5.30后题材股暴跌成为个人投资者盈亏拐点。)

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　　启示之三：投资行为形左实右

　　从表面上看, 投资者买股票已告别了完全依靠股评家的“傻瓜” 阶段, 调查显示,绝大多数个人投资者的买股票主要通过亲朋好友的介绍、股评专家的讲解以及报刊、杂志的文章等（三者相加约占总数70.4％）；在做具体的投资决策时，投资者依据“股评推荐”、“亲友引荐”以及“小道消息”所占的比重高达51.5％；在投资决策的方法上，两成以上的个人投资者决策时几乎不做什么分析，而是凭自己的感觉随意或盲目地进行投资。(投资者进行投资决策的主要方法是进行公司的基本面分析和技术分析；大多数投资者在评价投资失误时，往往将失误归咎于外界因素，如国家政策变化（67％）、上市公司造假（50.9％）以及庄家操纵股价（41.6％）等。)而只有少数个人投资者认为是自己的投资经验或投资知识不（28.7％）；在投资信息来源方面，个人投资者通过“报纸”获取信息的人数最多，其次是“电视”，两者相加约为总数的78.3％，通过“互联网”来获取信息的约为18％；投资者对上市公司信息的关心程度不高，表示“一般关心”或“不太关心”。

　　(投资者应该关注的上市公司财务指标主要是：盈利数量指标、成长性指标和利润分配指标，而资产状况指标、现金流量指标、偿债能力指标、营运状况指标等则关注者很少。由此看来股民依然处在盲目投资阶段。当然,个人投资者从投机向投资转变还任重道远。60%的个人投资者看好2008中国股市,认为奥运年,中国股市站上8000点的概率较大。然而,当大多数人都看高8000点时,作为个人投资者是不是应该留一半清醒留一半醉呢？)